予測市場とは？仕組み・主要プレイヤー・業界構造を解説

簡単に言えば、予測市場とは、ある出来事の行方について自らの見通しにトレーダーが資金を投じる取引所であり、その出来事を対象に作られた契約の価格は、トレーダーの取引行動のみによって動きます。この価格によって、選挙結果やサッカーの試合といった現実世界の出来事について、市場はリアルタイムの確率を示します。

本ガイドでは、これらのプラットフォームがどのように運営され、収益を上げ、トレーダーを獲得し、流動性を管理し、さまざまな規制の枠組みの中で事業を行っているかを解説します。

予測市場の概要：

• 予測市場とは？現実世界の出来事の結果を対象とするイベント契約の取引所で、価格は市場が織り込む確率を反映します。

• スポーツベッティングとの違いは？仕組みが異なります。予測市場ではトレーダー同士が取引所で売買し、スポーツブックでは利用者が胴元（ハウス）を相手に賭けます。

• 市場規模は？月間取引高は2024年1月の3,200万ドルから、2026年1月には126億ドルへと拡大しました。

• 主要プレイヤー：Kalshi、Polymarket、Robinhood が中心で、DraftKings、FanDuel、Crypto.com、Gemini もこの分野に参入しています。

• 競争の焦点：各プラットフォームはトレーダーへのリーチと獲得を競っています。2026年1月以降、Google で予測市場広告を配信できるのは、認定を受けた適格な米国の広告主のみです。Blockchain-Ads などのプログラマティック広告プラットフォームは、広告が認められたグローバル市場全体で、より広い地域へのリーチを提供します。

予測市場とは？

予測市場とは、将来の出来事の結果に基づく契約をトレーダーが売買する取引所です。プラットフォームはトレーダーを一つの市場に集め、トレーダー同士が互いに反対のポジションを取ります。

取引が行われるにつれ、契約価格は市場全体が予想する結果に応じて変動します。これにより予測市場は、取引プラットフォームであると同時に、現実世界の出来事に対するリアルタイムの予測という二つの役割を果たします。

米商品先物取引委員会（CFTC）は、これらのプラットフォームで取引される商品を「イベント契約」と呼び、その価格はある結果に対するトレーダーの見込み確率を反映していると説明しています。

予測市場の対象には次のようなものがあります。

• 政治：選挙や政策決定
• 経済：金利、インフレ、経済指標
• スポーツ：試合やトーナメント
• 金融市場：資産価格や市場イベント
• エンターテインメント：各種アワードや主要な文化イベント

新たな出来事が注目を集めるたびに、プラットフォーム運営者は新しい市場を提供し、より幅広いオーディエンスにリーチし、トレーダーをプラットフォームに呼び込む機会を得ます。

予測市場とスポーツベッティングの違いは？

P2P 型の取引所モデルで運営される予測市場に対し、スポーツベッティングでは利用者がハウス（スポーツブック）を相手に賭けます。利用者はブックメーカーに賭けを申し込み、ブックメーカーがオッズを設定して賭けの相手方となります。

価格は売買に応じて自由に動くものではなく、ブックメーカー（ブッキー）が設定・調整し、配当も決定します。このため、スポーツベッティングはギャンブルとみなされます。

一方、予測市場は「イエス・ノー」の枠組みで機能し、トレーダーはある出来事が起こるかどうかに基づいて契約を売買します。価格は取引行動に応じて動き、結果に対する市場全体の期待を反映します。

予測市場とスポーツベッティングの違いは次のとおりです。

予測市場の仕組み

すべてのイベント契約の背後には、市場の開設から決済までのプロセスがあります。プラットフォームはイベント契約を上場し、取引を仲介し、反対注文をマッチングし、結果が確定した時点で契約を決済します。

そのプロセスは次のとおりです。

1. プラットフォームが市場を開設し、ルールを定める

すべての予測市場は、明確に定義された出来事と、その結果に連動する契約から始まります。

たとえば「Kansas City Chiefs は Super Bowl で優勝するか？」という市場があるとします。取引開始前に、プラットフォームは何を Yes または No の結果とみなすか、市場がいつ締め切られるか、最終結果をどの情報源で判断するかを定めます。

契約は、トレーダーが「起きた」と考える内容ではなく、あらかじめ定められた基準に照らして決済されるため、これらのルールが重要になります。

2. トレーダーが市場を通じて価格を決める

取引が始まると、価格はトレーダーが出す注文によって形成されます。

たとえば、バイナリー契約の価格が$0から$1の範囲で設定されている場合、Yes の価格$0.70は、その出来事が起こる市場予想確率がおよそ70%であることを表します。

この価格は運営者が固定するものではなく、ある結果に対する市場の見込みを反映しています。トレーダーは「ビッド（買い気配）」と「アスク（売り気配）」を提示します。

• ビッドとは、買い手が支払ってもよいと考える最高価格です。
• アスクとは、売り手が売ってもよいと考える最低価格です。

これらの注文はオーダーブック（板）に表示され、現在取引可能な価格と数量がわかります。トレーダーが新たな情報に反応すると注文が変化し、それに伴って市場価格も動きます。

3. 取引所が買い手と売り手をマッチングする

条件の合う買い注文と売り注文がそろうと、プラットフォームはそれらをマッチングして取引を約定させます。

たとえば、あるトレーダーが Yes に$0.60のビッドを出し、売り手が$0.60で売る意思を示せば、取引所は両者の注文をマッチングして取引を約定させます。

ここで重要になるのが流動性です。流動性の高い市場には十分な注文があるため、トレーダーは価格を大きく動かすことなく売買できます。流動性の低い市場では注文が少なく、ポジションの新規建てや手仕舞いが難しくなります。

そのため、プラットフォームには市場を活発に保つインセンティブがあります。たとえば Polymarket は、オーダーブックに流動性をもたらす注文を出した参加者に報いるため、メイカーリベートを提供しています。

4. プラットフォームが市場の結果を確定する

出来事が終了すると、プラットフォームは取引開始前に公表したルールに基づいて結果を判定します。これらのルールには、何を Yes または No とみなすか、そして選挙管理当局、政府機関、公式のスポーツ結果など、結果の確認に用いる情報源が明記されています。

ブロックチェーン上で決済を行うプラットフォームでは、オラクルが現実世界の結果とオンチェーンの契約をつなぎます。オラクルとは、市場の結果確定に必要な外部情報を提供または検証する仕組みです。

たとえば Polymarket は、UMA の Optimistic Oracle を利用しています。市場のルールに基づいて結果が提案され、他の参加者には異議を申し立てる期間が設けられます。有効な異議が出なければ結果が確定し、市場が決済されます。

5. 勝った契約が決済され、配当が支払われる

結果が確定すると、プラットフォームは契約を決済し、配当を支払います。

CFTC は、「明日は雨が降るか？」という$1のイベント契約を例に説明しています。トレーダーが Yes のポジションを$0.70で購入して雨が降れば、契約は$1を支払い、手数料と税金を差し引く前で$0.30の利益となります。雨が降らなければ、投資した$0.70を失います。

これらのステップは取引所の運営の仕組みを示していますが、予測市場の運営と成長には、プラットフォームそのものを超えた、はるかに幅広いエコシステムが関わっています。

予測市場業界の主要プレイヤーは？

Pew Research Center によると、Kalshi と Polymarket の2026年4月の取引高は約240億ドルに達しました。ただし、取引所は予測市場業界を構成する一部にすぎません。

その周囲には、トレーダー、アフィリエイト、広告プラットフォーム、代理店が存在し、それぞれが業界の成長の異なる側面を支えています。主要プレイヤーと業界における役割を見ていきましょう。

プラットフォーム運営者

プラットフォーム運営者とは、予測市場の取引所を構築・運営する企業です。イベント契約の上場に加えて、取引所を運営し、取引高と流動性を支えるトレーダー基盤を築きます。

主要3社は、予測市場の構築と運営における異なるアプローチを示しています。

• Kalshi：米国における規制された取引所モデルの代表例です。CFTC は2020年に Kalshi を指定契約市場（DCM）に指定し、イベント契約を上場するための連邦規制下のルートを与えました。

その後、機関投資家による採用やブローカー経由の流通へと事業を広げ、米国の予測市場インフラの重要な一角を担っています。

• Polymarket：業界のクリプトネイティブな側面を代表する存在です。ブロックチェーンベースの予測市場でグローバルなオーディエンスを築いた後、Polymarket US を通じて米国で規制下の拠点を確立しました。Polymarket US は 2025年に DCM の指定を受けています。これにより、クリプトネイティブ市場と規制市場の両方で存在感を持っています。

• Robinhood：Prediction Markets Hub を通じて流通主導のアプローチを取り、既存の個人投資家基盤にイベント契約を直接届けています。

トレーダー

トレーダーは予測市場の需要側です。トレーダーの注文が、市場を動かし続ける取引高と流動性を生み出します。

獲得担当チームにとって、予測市場のトレーダーはすでに確立された複数のオーディエンスと重なっています。予測市場の利用者482人を対象とした2026年3月の調査によると、過去6か月間に次の行動をとった人の割合は以下のとおりです。

• 65.4%が暗号資産を売買した。
• 73.7%がオンラインのスポーツベッティングまたはデイリーファンタジースポーツに参加した。
• 60.4%が従来の株式または ETF を取引した。

この重なりにより、運営者はスポーツベッター、暗号資産トレーダー、個人投資家など、複数のオーディエンスセグメントを活用できます。最適なセグメントは、プロモーションするイベント契約と、運営者が獲得したいトレーダーによって異なります。

💡予測市場ユーザーの属性（デモグラフィック）ガイドで、これらのトレーダー像をさらに詳しくご覧いただけます。

アフィリエイト

アフィリエイトは、メディアバイヤー、クリエイター、パブリッシャー、比較サイトがすでに築いたオーディエンスをターゲティングすることで、予測市場プラットフォームにトレーダー獲得のもう一つのルートを提供します。

このモデルは成果報酬型です。パートナーは、入金済みの新規登録を獲得した際に CPA（顧客獲得単価）ベースの報酬を受け取るか、紹介したトレーダーから生じる収益の一部をレベニューシェアとして受け取ります。これにより、獲得費用を測定可能な成果に直接結び付けられます。

たとえば Polymarket は紹介プログラムで、直接紹介からは純取引手数料の10%、間接紹介からは5%を支払っています。

このため、アフィリエイトの価値は紹介トラフィックだけにとどまりません。プラットフォームは確立されたオーディエンスにアクセスでき、報酬も獲得したトレーダーと収益に連動させられます。

広告プラットフォーム

広告プラットフォームは、予測市場事業者が既存のオーディエンスの外にいるトレーダーへ有料でアクセスする手段を提供します。事業者は検索、ディスプレイ、ネイティブ、動画、アプリ内などの広告枠でトラフィックを購入します。

注：予測市場のキャンペーンを認めている広告プラットフォームは一部に限られます。誰が利用でき、どこに広告を配信でき、どの商品を宣伝できるかは、各社のポリシーで決まります。

たとえば Google は2026年1月に米国で予測市場広告を解禁しましたが、認定の取得を必須とし、対象を CFTC 規制下の適格な DCM と NFA 認可のブローカーに限定しています。

Blockchain-Ads などのプログラマティック広告プラットフォームは、広告枠の買い付けとターゲティングを担う DSP を通じて、ディスプレイ、ネイティブ、動画、アプリ内の各インベントリで、予測市場の広告主が世界中のオーディエンスにアクセスできるようにします。

関連記事：予測市場向けおすすめ広告プラットフォーム

代理店

広告プラットフォームが有料メディアへのアクセスを提供する一方で、代理店はそれらのチャネル全体でキャンペーンを計画、実行、最適化します。

代理店は、ターゲットとするオーディエンスとチャネルを決め、メディア予算を配分し、広告フォーマットをテストし、キャンペーンのパフォーマンスを追跡します。キャンペーンが複数のチャネルにまたがる場合、代理店は戦略、メディアバイイング、実行、効果測定を一つの計画にまとめます。

これら5つの主要プレイヤーが業界を支え、プラットフォームはその参加を収益に変えています。その方法を見ていきましょう。

予測市場プラットフォームの収益モデル

予測市場プラットフォームは一般的に、トレーダーがイベント契約を売買する際に手数料を課すことで収益を得ています。手数料の金額、タイミング、体系は、プラットフォーム、市場カテゴリー、決済方法、注文の種類によって異なります。

プラットフォームの主な収益源は次のとおりです。

取引手数料

取引手数料は最もわかりやすい収益源です。取引が約定するとプラットフォームが手数料を徴収する場合があり、取引高がそのまま収益につながります。

一般的な手数料モデルの一つに、メイカーとテイカーを区別するものがあります。

• メイカー：他のトレーダーが応じるまでオーダーブックに残る注文を出す参加者です。
• テイカー：既存の注文に応じて取引を約定させる参加者です。

プラットフォームは両者に異なる手数料を設定することがあります。メイカーは取引可能な注文を残して流動性を供給するため、手数料が低く設定されたり、リベートを受け取れたりする場合があります。テイカーは既存の流動性を消費するため、取引手数料を支払う場合があります。

Polymarket は複数の市場カテゴリーでテイカー手数料を課していますが、公表している予測市場の手数料表ではメイカー手数料は設定されていません。対象となるテイカー手数料の一部をメイカーリベートの原資とし、トレーダーによる流動性の供給を促しています。

注：地政学や国際情勢に関する市場など、一部のカテゴリーは手数料無料とされており、市場の種類によって手数料が異なることがわかります。

入金・決済手数料

一部のプラットフォームでは、トレーダーが選ぶ決済方法に応じて、口座への入金時に手数料がかかります。

たとえば Kalshi では、デビットカードによる入金に最大2%の手数料がかかり、銀行振込による入金は手数料無料です。これらの手数料は、カード決済の処理にかかるコストを賄う役割を果たします。

ただし、入金手数料の有無はプラットフォームによって異なります。Polymarket は独自の入出金手数料を設けていませんが、第三者の決済プロバイダーの手数料やブロックチェーンのネットワーク手数料がかかる場合があります。

したがって、入金手数料は、すべての予測市場プラットフォームに共通する標準的な収益源というより、プラットフォームごとに異なる追加の収益源またはコスト回収の仕組みとして捉えるのが適切です。

予測市場プラットフォームのトレーダー獲得方法

American Gaming Association によると、予測市場プラットフォームは2026年の最初の7か月間でデジタル広告に約2億ドルを投じました。

プラットフォームは、有料広告、アフィリエイト提携、オーガニックチャネル、紹介を通じてトレーダーを獲得しています。主な獲得ルートは、広告と検索連動型広告の2つです。

プログラマティック広告（全世界）

プログラマティック広告は、予測市場プラットフォームがグローバル市場や広告が認められた法域でトレーダーにリーチするのに役立ちます。その際も、適用される消費者保護、プライバシー、各地域の広告規制は引き続きキャンペーンに適用され、コンプライアンスの遵守が前提となります。

Blockchain-Ads は、予測市場広告にいち早く対応したプラットフォームの一つです。同社の DSP を通じて、キャンペーンは次の枠で配信されます。

• ウェブサイト上のディスプレイ広告
• パブリッシャーのコンテンツになじむネイティブ広告
• デジタルメディア全般の動画広告
• モバイルアプリ内のアプリ内広告

このプラットフォームは、行動、興味関心、オンチェーンのシグナルを活用してオーディエンスを特定します。これにより、予測市場のキャンペーンは、暗号資産、トレーディング、投資、スポーツなどの関連カテゴリーですでに活動している人々にリーチできます。

具体例として、 Coinbase の6か月間のキャンペーンでは、ブレンド CPA $12.85で31,896人の新規トレーダーを獲得し、813万ドルのアトリビューション取引高を生み出しました。

検索連動型広告と異なり、プログラマティック広告は、プラットフォームの要件と各地域の法律の範囲内で、認定済み・未認定のどちらの予測市場プラットフォームでも利用できます。現在このカテゴリーに対応しているプログラマティックプラットフォームは少数で、選択肢は限られています。

💡予測市場広告ガイドでは、トレーダー獲得のためのチャネル、ターゲティングオプション、広告要件を詳しく解説しています。

検索連動型広告（米国のみ）

検索連動型広告は、予測市場プラットフォームが見込みトレーダーにアプローチする手段となりますが、現在は米国の連邦規制下にある事業者に限定されています。

前述のとおり、Google Ads は広告主に次のいずれかに該当することを求めています。

• 取引所上場のイベント契約の上場を主な事業とする、CFTC 認可の DCM
• 適格な DCM に上場された契約へのアクセスを提供する、NFA 認可のブローカー

広告主は、予測市場広告を配信する前に Google の認定を受ける必要もあります。Google は現在、ミシガン州、ネバダ州、ニューヨーク州、オハイオ州を除く米国でこれらのキャンペーンを許可しています。

💡広告と認定の要件の詳細は、Google Ads の予測市場ポリシーガイドでご確認いただけます。

同様に、Microsoft の Pilot Programs ポリシーでは、広告主は CFTC または NFA の適格要件を満たしたうえで、承認を申請する必要があるとしています。

注：Microsoft は広告を配信できる地域を限定しており、選挙や地政学的紛争などのトピックに関する広告を制限しています。

したがって、検索連動型広告は、プログラマティック広告と比べて、意図の高いユーザーにリーチできる一方で厳しく制限された獲得チャネルです。

予測市場はどのように規制されているのか

予測市場の規制は、プラットフォームの運営地域と、イベント契約が法的にどう分類されるかによって大きく異なります。詳しく見ていきましょう。

米国における予測市場の規制

前述のとおり、イベント契約デリバティブを提供する米国の予測市場は、CFTC の枠組みの中で運営されています。これらの契約を個人トレーダーに提供するプラットフォームは、一般的に連邦規制下の取引所である DCM を通じて運営されます。

DCM となり、その地位を維持するには、取引所は商品取引所法（Commodity Exchange Act）に基づく23のコア原則を遵守する必要があります。これらの要件は、次のような分野を対象としています。

• 市場監視と相場操縦の防止
• 市場参加者の保護
• 財務基盤とリスク管理
• 記録保持と報告
• システムの安全対策と業務の回復力

要件を満たした後も、CFTC は引き続き DCM を監督します。取引所は自らの市場の第一線の規制者として、取引を監視し、自らのルールを執行し、上場するイベント契約が連邦の要件に適合していることを確保しなければなりません。

これが、米国の予測市場取引所が採用している規制の構造です。CFTC は DCM が上場するイベント契約の届出も管理しており、その対象はスポーツ、経済、政治、暗号資産、天候など、現実世界のさまざまな出来事に関する市場に及びます。

米国以外における予測市場の規制

米国以外では、予測市場はさらに細分化された規制環境に置かれています。同じイベント契約でも、ギャンブル法、金融サービス法、オンラインゲーム法のいずれかの対象となりえます。

主要3市場のアプローチは次のとおりです。

• 英国：英国賭博委員会（UK Gambling Commission）は、予測市場はグレートブリテンではギャンブルとして扱われる可能性が高いとしています。運営者には適切なギャンブルライセンスが必要であり、無許可のプラットフォームは英国の消費者をターゲットにしたり、取引したりすべきではないとされています。

• 欧州連合（EU）：ESMA は、イベント契約はバイナリーオプションに関する既存の制限に照らして評価されなければならないとしています。

イベント契約がバイナリー型のペイオフを持つ金融商品に該当する場合、個人顧客へのマーケティング、販売、売却に制限が適用される可能性があります。また、契約によっては各国のギャンブル法の対象となる場合もあります。

• インド：2025年オンラインゲーム促進・規制法（Promotion and Regulation of Online Gaming Act, 2025）は、オンラインマネーゲームとその広告、宣伝、仲介、決済処理を禁止しています。そのため、金銭を伴う予測市場は、インドでは厳しい法的環境に置かれています。

重要なのは、需要と市場参入を区別することです。ある国でトレーダーの関心が高くても、予測市場がその国で合法的に運営・広告できるとは限りません。

💡国別の詳細は、予測市場広告に最適な GEO のガイドをご覧ください。

予測市場業界の成長スピード

SOFTSWISS のレポートによると、予測市場の月間取引高は2024年1月の3,200万ドルから2026年1月には126億ドルへと拡大しました。過去2年間で、予測市場の取引高は飛躍的に成長しています。

プラットフォーム単位の成長も同じ傾向を示しています。

• Robinhood：2025年には120億件を超えるイベント契約が取引されました。2026年 Q2 だけでも136億件に達し、前年同期比で10倍以上に増加しています。

• Kalshi：2026年 FIFA World Cup によって同プラットフォームには300万人の新規ユーザーが加わり、World Cup 優勝国予想市場では12億ドルを超える取引が行われました。

• 検索需要：BCA Labs Institute が Google Keyword Planner のデータを社内で分析した結果、特定の予測市場関連キーワード群の米国における月間検索数は14,800回に達し、前年比1,985%増と推計されています。

さらに、Citizens Financial Group のアナリストは、予測市場の年間収益が現在の約20億ドルから2030年までに100億ドルへ成長する可能性があると予測しています。

成長には波があります。予測市場はイベント主導型であるため、選挙、主要なスポーツ大会、その他注目度の高い出来事によって取引が急増することがあります。

💡業界の成長に関するさらに詳しいデータは、予測市場の統計ガイドをご覧ください。

予測市場プラットフォームの次なる競争の舞台

予測市場に参入する企業が増えるにつれ、トレーダーが選べるプラットフォームも増えています。

DraftKings は Railbird Exchange を買収し、Crypto.com は Nadex を買収しました。Gemini は別のルートを選び、2025年12月に DCM の指定を受けています。

提携を通じて参入した企業もあります。FanDuel は CME Group と提携し、Webull は Kalshi と提携して自社プラットフォームで予測市場を提供しています。

各プラットフォームが似た契約タイプやカテゴリーで競い合う中、トレーダーの獲得と維持が市場での地位を左右する鍵となります。予測市場のメディアバイイングガイドでは、競争が激化する中でプラットフォームが有料チャネルを活用してトレーダーにリーチし、獲得する方法を解説しています。

実際には、フルファネルの成長施策によって、見込みトレーダーを認知段階から本人確認、口座への入金、そして初回取引まで導くことが、プラットフォームの優位性につながります。

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