Что такое рынки предсказаний? Как устроена индустрия

Проще говоря, рынок предсказаний представляет собой биржу, на которой трейдеры вкладывают деньги в то, что, по их мнению, произойдёт в ходе события, и только их торговая активность двигает цену контракта, созданного на это событие. Эта цена даёт рынку текущую вероятность реального события, например результата выборов или футбольного матча.

В этом руководстве объясняется, как такие платформы работают, зарабатывают, привлекают трейдеров, управляют ликвидностью и действуют в рамках разных регуляторных режимов.

Рынки предсказаний вкратце:

• Что это? Биржа событийных контрактов на реальные исходы, где цены отражают вероятности, заложенные рынком.

• Это ставки на спорт? Нет. Трейдеры торгуют друг с другом на бирже, а клиенты букмекера делают ставки против букмекерской конторы.

• Каков масштаб? Ежемесячный объём торгов вырос с $32 млн в январе 2024 года до $12,6 млрд в январе 2026 года.

• Ключевые игроки: Kalshi, Polymarket и Robinhood, а также DraftKings, FanDuel, Crypto.com и Gemini, которые выходят в эту категорию.

• Где конкурируют компании: платформы конкурируют за охват и привлечение трейдеров. С января 2026 года Google разрешает показывать рекламу рынков предсказаний только допущенным сертифицированным рекламодателям из США. Программатик-платформы, такие как Blockchain-Ads, обеспечивают более широкий географический охват на разрешённых мировых рынках.

Что такое рынок предсказаний?

Рынок предсказаний представляет собой биржу, где трейдеры покупают и продают контракты, привязанные к исходам будущих событий. Платформа сводит трейдеров на торговой площадке, где они занимают позиции друг против друга, а сама исход не устанавливает и второй стороной сделки не выступает.

По мере заключения сделок цены контрактов меняются в зависимости от коллективных ожиданий рынка. Так рынок предсказаний становится одновременно торговой платформой и прогнозом реальных событий в режиме реального времени.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) называет продукты, которыми торгуют на этих платформах, «событийными контрактами» и отмечает, что их цены отражают оценку трейдерами вероятности исхода.

Рынки предсказаний могут охватывать:

• Политику: выборы и политические решения
• Экономику: процентные ставки, инфляцию и экономические данные
• Спорт: матчи и турниры
• Финансовые рынки: цены активов и рыночные события
• Развлечения: премии и крупные культурные события

Когда новые события привлекают внимание, у операторов платформ появляются новые рынки для листинга, более широкая аудитория для охвата и новые возможности привлечь трейдеров на платформу.

Чем рынки предсказаний отличаются от ставок на спорт?

Рынки предсказаний работают по одноранговой (peer-to-peer) биржевой модели, а в ставках на спорт игроки ставят против букмекерской конторы. Клиенты заключают пари с букмекером, который устанавливает коэффициенты и занимает противоположную сторону ставки.

Цены не меняются свободно вслед за покупками и продажами. Их устанавливает и корректирует букмекер, который также определяет размер выплаты. Поэтому ставки на спорт считаются азартной игрой.

Рынки предсказаний, напротив, работают по схеме «да или нет»: трейдеры покупают и продают контракты в зависимости от того, произойдёт ли событие. Цена движется вместе с торговой активностью и отражает совокупные ожидания рынка относительно исхода.

Вот в чём принципиальные различия между рынками предсказаний и ставками на спорт:

Как работают рынки предсказаний

За каждым событийным контрактом стоит процесс, который ведёт рынок от создания до расчёта. Платформа размещает событийные контракты, обеспечивает торговлю, сопоставляет встречные ордера и проводит расчёт по контрактам после подтверждения исхода.

Вот как устроен этот процесс:

1. Платформа создаёт рынок и устанавливает правила

Каждый рынок предсказаний начинается с чётко определённого события и контракта, привязанного к его исходу.

Например, рынок может задать вопрос: выиграют ли Kansas City Chiefs Super Bowl? До начала торгов платформа определяет, что считается исходом «Да» или «Нет», когда закрывается рынок и какой источник определит итоговый результат.

Эти правила важны, потому что расчёт по контрактам проводится по заранее заданным критериям, а не по тому, что, по мнению трейдеров, произошло.

2. Трейдеры формируют цену через рынок

После начала торгов цены складываются из ордеров, которые выставляют трейдеры.

Например, если бинарный контракт оценивается в диапазоне от $0 до $1, цена «Да» в $0,70 означает, что рынок оценивает вероятность события примерно в 70%.

Эту цену не фиксирует оператор. Она отражает воспринимаемую рынком вероятность исхода. Трейдеры выставляют «биды» и «аски»:

• Бид означает самую высокую цену, которую кто-то готов заплатить.
• Аск означает самую низкую цену, по которой кто-то готов продать.

Эти ордера отображаются в книге ордеров, где видны цены и объёмы, доступные для торговли в данный момент. Когда трейдеры реагируют на новую информацию, ордера меняются, и рыночная цена движется вместе с ними.

3. Биржа сводит покупателей и продавцов

Когда совместимые ордера на покупку и продажу встречаются, платформа сопоставляет их и исполняет сделку.

Например, если трейдер выставляет бид $0,60 на «Да», а продавец готов принять $0,60, биржа сопоставляет ордера и исполняет сделку.

Именно здесь становится важна ликвидность. На ликвидном рынке достаточно ордеров, чтобы трейдеры могли покупать и продавать без резкого движения цены. На менее ликвидном рынке ордеров меньше, и трейдерам сложнее открыть или закрыть позицию.

Поэтому платформы заинтересованы в том, чтобы их рынки оставались активными. Например, Polymarket использует ребейты для мейкеров, вознаграждая участников, которые выставляют ордера, добавляющие ликвидность в книги ордеров.

4. Платформа определяет исход рынка

После завершения события платформа определяет исход по правилам, опубликованным до начала торгов. Эти правила задают, что считается исходом «Да» или «Нет», и источник подтверждения результата, например избирательный орган, государственное ведомство или официальный спортивный результат.

На платформах с расчётом на блокчейне оракулы связывают реальные исходы с ончейн-контрактами. Оракул предоставляет или проверяет внешнюю информацию, необходимую для определения исхода рынка.

Например, Polymarket использует Optimistic Oracle от UMA. Результат предлагается на основе правил рынка, а другие участники получают время, чтобы его оспорить. Если обоснованных возражений нет, результат подтверждается, и по рынку проводится расчёт.

5. По выигрышным контрактам проводится расчёт и выплаты

После подтверждения исхода платформа проводит расчёт по контрактам и обрабатывает выплаты.

CFTC объясняет это на примере событийного контракта за $1 «Будет ли завтра дождь?». Если трейдер покупает позицию «Да» за $0,70 и дождь идёт, контракт выплачивает $1, и прибыль составляет $0,30 до вычета комиссий и налогов. Если дождя нет, трейдер теряет вложенные $0,70.

Вместе эти шаги объясняют, как работает биржа, однако запуск и развитие рынка предсказаний опираются на гораздо более широкую экосистему за пределами самой платформы.

Кто ключевые игроки индустрии рынков предсказаний?

По данным Pew Research Center, в апреле 2026 года объём торгов Kalshi и Polymarket составил почти $24 млрд. Но биржи представляют лишь одну часть индустрии рынков предсказаний.

Вокруг них работают трейдеры, аффилиаты, рекламные платформы и агентства, и каждый из них поддерживает свою часть роста индустрии. Рассмотрим ключевых игроков и их роли:

Операторы платформ

Операторы платформ создают биржи рынков предсказаний и управляют ими. Помимо размещения событийных контрактов, они обеспечивают работу биржи и формируют базу трейдеров, которая поддерживает объём торгов и ликвидность.

Три крупнейших игрока демонстрируют разные подходы к созданию и управлению рынком предсказаний:

• Kalshi: представляет модель регулируемой биржи в США. В 2020 году CFTC присвоила Kalshi статус назначенного контрактного рынка (Designated Contract Market, DCM), что открыло ей федерально регулируемый путь к размещению событийных контрактов.

С тех пор компания расширила работу в сторону институциональных клиентов и брокерской дистрибуции и стала важной частью инфраструктуры рынков предсказаний в США.

• Polymarket: представляет криптонативную часть индустрии. Платформа собрала глобальную аудиторию вокруг рынков предсказаний на блокчейне, а затем закрепилась на регулируемом рынке США через Polymarket US, которая получила статус DCM в 2025 году. Так Polymarket присутствует и на криптонативных, и на регулируемых рынках.

• Robinhood: делает ставку на дистрибуцию через свой Prediction Markets Hub и предлагает событийные контракты уже сложившейся базе своих розничных инвесторов.

Трейдеры

Трейдеры формируют спрос на рынках предсказаний. Их ордера создают объём торгов и ликвидность, которые поддерживают работу рынков.

Для команд по привлечению пользователей важно, что трейдеры рынков предсказаний пересекаются с несколькими устоявшимися аудиториями. Опрос, проведённый в марте 2026 года среди 482 пользователей рынков предсказаний, показал, что за предыдущие шесть месяцев:

• 65,4% покупали или продавали криптовалюту.
• 73,7% участвовали в онлайн-ставках на спорт или ежедневном фэнтези-спорте.
• 60,4% торговали традиционными акциями или ETF.

Такое пересечение даёт операторам несколько сегментов аудитории, от игроков на спорт и криптотрейдеров до розничных инвесторов. Выбор сегмента зависит от продвигаемых событийных контрактов и трейдеров, которых оператор хочет привлечь.

💡Подробнее о том, кто эти трейдеры, читайте в нашем руководстве по демографии пользователей рынков предсказаний.

Аффилиаты

Аффилиаты дают платформам рынков предсказаний ещё один канал привлечения трейдеров через аудитории, уже собранные медиабайерами, авторами контента, издателями и сайтами сравнения.

Это модель с оплатой за результат. Партнёры могут получать оплату за привлечение (CPA), когда приводят регистрацию с пополнением счёта, или долю от выручки с приведённых трейдеров. Так расходы на привлечение привязываются к измеримому результату.

Например, Polymarket по своей реферальной программе выплачивает 10% чистых торговых комиссий с прямых рефералов и 5% с непрямых.

Поэтому ценность аффилиатов выходит за рамки реферального трафика. Они открывают платформам доступ к сложившимся аудиториям и привязывают выплаты к трейдерам и выручке, которые приносят.

Рекламные платформы

Рекламные платформы дают компаниям на рынке предсказаний платный доступ к трейдерам за пределами их текущей аудитории. Компании покупают трафик в поиске, медийной, нативной, видео- и in-app-рекламе и других форматах размещения.

Примечание: не все рекламные платформы допускают кампании рынков предсказаний. Правила определяют, кто получает доступ, где показывается реклама и какие продукты компании могут продвигать.

Google, например, открыл рекламу рынков предсказаний в США в январе 2026 года, но требует сертификации и ограничивает доступ допущенными DCM под надзором CFTC и брокерскими компаниями, авторизованными NFA.

Программатик-платформы, такие как Blockchain-Ads, дают рекламодателям рынков предсказаний доступ к аудиториям по всему миру в медийном, нативном, видео- и in-app-инвентаре через свою DSP, которая отвечает за закупку размещений и таргетинг.

Читайте также: Лучшие рекламные платформы для рынков предсказаний

Агентства

Рекламные платформы дают доступ к платным медиа, а агентства планируют, запускают и оптимизируют кампании в этих каналах.

Они выбирают целевые аудитории и каналы, распределяют медиабюджеты, тестируют рекламные форматы и отслеживают эффективность кампаний. Когда кампании охватывают несколько каналов, агентства объединяют стратегию, медиабаинг, запуск и измерение результатов в единый план.

Эти пять ключевых игроков обеспечивают работу индустрии, а платформа превращает их участие в выручку. Посмотрим, как именно.

Как зарабатывают платформы рынков предсказаний

Платформы рынков предсказаний, как правило, получают выручку за счёт комиссий, когда трейдеры покупают и продают событийные контракты. Размер, момент взимания и структура этих комиссий зависят от платформы, категории рынка, способа оплаты и типа ордера.

Вот как платформы зарабатывают:

Транзакционные комиссии

Транзакционные комиссии служат самым очевидным источником выручки. При исполнении сделки платформа может взимать комиссию и так превращать объём торгов в выручку.

Одна из распространённых моделей комиссий разделяет мейкеров и тейкеров:

• Мейкер: выставляет ордер, который остаётся в книге ордеров, пока его не примет другой трейдер.
• Тейкер: принимает доступный ордер и исполняет сделку.

Платформы могут взимать с них разные комиссии. Мейкеры добавляют ликвидность, оставляя ордера доступными для торговли, поэтому могут платить меньшие комиссии или получать ребейты. Тейкеры забирают доступную ликвидность и могут платить транзакционную комиссию.

Polymarket взимает комиссии с тейкеров в ряде категорий рынков, а в опубликованном графике комиссий для рынков предсказаний комиссия для мейкеров не указана. Часть соответствующих комиссий тейкеров идёт на ребейты для мейкеров, которые призваны стимулировать трейдеров обеспечивать ликвидность.

Примечание: некоторые категории, включая геополитические рынки и рынки мировых событий, указаны как бескомиссионные. Это показывает, что комиссии могут различаться в зависимости от типа рынка.

Комиссии за пополнение и платежи

Некоторые платформы взимают комиссию, когда трейдеры пополняют счёт, в зависимости от выбранного способа оплаты.

Например, Kalshi берёт до 2% за пополнение дебетовой картой, а банковские переводы зачисляются без комиссии. Эти сборы помогают покрыть расходы на обработку карточных платежей.

При этом комиссии за пополнение есть не везде. Polymarket не взимает собственных комиссий за ввод и вывод средств, хотя могут применяться комиссии сторонних платёжных провайдеров и блокчейн-сетей.

Поэтому комиссии за пополнение правильнее рассматривать как возможный дополнительный источник выручки или механизм компенсации затрат, а не как стандартный источник дохода для всех платформ рынков предсказаний.

Как платформы рынков предсказаний привлекают трейдеров

По данным American Gaming Association, за первые семь месяцев 2026 года платформы рынков предсказаний потратили на цифровую рекламу почти $200 млн.

Платформы привлекают трейдеров через платную рекламу, партнёрства с аффилиатами, органические каналы и реферальные программы. Два основных канала привлечения: реклама и платный поиск.

Программатик-реклама (по всему миру)

Программатик-реклама помогает платформам рынков предсказаний охватывать трейдеров на мировых рынках и в разрешённых юрисдикциях. При этом она не служит способом обойти требования регуляторов. На кампании по-прежнему распространяются применимые правила защиты прав потребителей, конфиденциальности и местного регулирования рекламы.

Blockchain-Ads стала одной из первых платформ, поддержавших рекламу рынков предсказаний. Через её DSP кампании запускаются в следующих форматах:

• Медийная реклама на сайтах
• Нативная реклама, органично вписанная в контент издателя
• Видеореклама в цифровых медиа
• In-app-реклама внутри мобильных приложений

Платформа использует поведенческие, интересовые и ончейн-сигналы для определения аудиторий, что позволяет кампаниям рынков предсказаний охватывать людей, которые уже активны в сферах криптовалют, трейдинга, инвестиций, спорта и других релевантных категориях.

Для примера, шестимесячная кампания Coinbase привлекла 31 896 новых трейдеров при смешанной CPA $12,85 и принесла $8,13 млн атрибутированного объёма торгов.

В отличие от платного поиска, программатик доступен как сертифицированным, так и несертифицированным платформам рынков предсказаний с учётом требований платформ и местного законодательства. Сейчас эту категорию поддерживают лишь несколько программатик-платформ, поэтому выбор остаётся ограниченным.

💡В нашем руководстве по рекламе рынков предсказаний подробно разобраны каналы, варианты таргетинга и требования к рекламе для привлечения трейдеров.

Платный поиск (только США)

Платный поиск открывает платформам рынков предсказаний доступ к потенциальным трейдерам, но сейчас он доступен только федерально регулируемым компаниям в США.

Как уже говорилось, Google Ads требует, чтобы рекламодатель был:

• DCM, авторизованным CFTC, основная деятельность которого состоит в размещении биржевых событийных контрактов
• Брокерской компанией, авторизованной NFA и предоставляющей доступ к контрактам, размещённым допущенным DCM

Кроме того, рекламодатели должны получить сертификацию Google до запуска рекламы рынков предсказаний. Сейчас Google разрешает такие кампании в США, за исключением штатов Мичиган, Невада, Нью-Йорк и Огайо.

💡Полные требования к рекламе и сертификации вы найдёте в нашем руководстве о политике Google Ads в отношении рынков предсказаний.

Аналогично, политика пилотных программ Microsoft требует, чтобы рекламодатели соответствовали требованиям CFTC или NFA и подавали заявку на одобрение.

Примечание: Microsoft ограничивает, где может показываться реклама, и запрещает рекламу на такие темы, как выборы и геополитические конфликты.

Таким образом, по сравнению с программатик-рекламой платный поиск остаётся каналом привлечения с высоким намерением пользователей, но со строгими ограничениями.

Как регулируются рынки предсказаний

Регулирование рынков предсказаний во многом зависит от того, где работает платформа и как событийные контракты классифицируются юридически. Рассмотрим подробнее:

Как регулируются рынки предсказаний в США

Как уже говорилось, рынки предсказаний в США, предлагающие деривативы на события, работают в рамках регулирования CFTC. Платформы, предлагающие такие контракты розничным трейдерам, как правило, работают через DCM, то есть федерально регулируемую биржу.

Чтобы стать DCM и сохранить этот статус, биржа должна соблюдать 23 основных принципа Закона о товарных биржах (Commodity Exchange Act). Эти требования охватывают такие области, как:

• Надзор за рынком и предотвращение манипуляций
• Защита участников рынка
• Финансовые ресурсы и управление рисками
• Ведение учёта и отчётность
• Защита систем и операционная устойчивость

После получения статуса CFTC продолжает надзор за DCM. Биржи выступают регуляторами первой линии на своих рынках: они обязаны отслеживать торги, обеспечивать соблюдение своих правил и следить за тем, чтобы размещаемые событийные контракты соответствовали федеральным требованиям.

Такую регуляторную структуру используют биржи рынков предсказаний в США. CFTC также ведёт документацию по событийным контрактам, размещённым DCM, которые охватывают рынки спорта, экономики, политики, криптовалют, погоды и других реальных событий.

Как регулируются рынки предсказаний за пределами США

За пределами США регулирование рынков предсказаний гораздо более фрагментировано. Один и тот же событийный контракт может подпадать под законы об азартных играх, финансовых услугах или онлайн-играх.

Вот как подходят к ним три крупных рынка:

• Великобритания: Комиссия по азартным играм Великобритании (UK Gambling Commission) указывает, что в Великобритании рынки предсказаний, скорее всего, будут считаться азартными играми. Операторам нужна соответствующая лицензия на азартные игры, а нелицензированные платформы не должны ориентироваться на британских потребителей или проводить с ними операции.

• Европейский союз: ESMA указывает, что событийные контракты необходимо оценивать с учётом действующих ограничений на бинарные опционы.

Если событийный контракт квалифицируется как финансовый инструмент с бинарной выплатой, могут действовать ограничения на маркетинг, распространение или продажу розничным клиентам. Некоторые контракты вместо этого могут подпадать под национальные законы об азартных играх.

• Индия: Закон о продвижении и регулировании онлайн-игр 2025 года запрещает онлайн-игры на деньги, а также их рекламу, продвижение, содействие им и обработку платежей. Поэтому рынки предсказаний с участием денег сталкиваются в Индии с ограничительной правовой средой.

Ключевое различие проходит между спросом и доступом к рынку. Высокий интерес трейдеров в стране не означает, что рынок предсказаний может законно работать или рекламироваться в ней.

💡Разбивку по странам вы найдёте в нашем руководстве по лучшим GEO для рекламы рынков предсказаний.

Как быстро растёт индустрия рынков предсказаний

Отчёт SOFTSWISS показывает, что ежемесячный объём торгов на рынках предсказаний вырос с $32 млн в январе 2024 года до $12,6 млрд в январе 2026 года. Таким образом, за последние два года объём торгов на рынках предсказаний резко вырос.

Рост на уровне отдельных платформ подтверждает эту картину:

• Robinhood: в 2025 году на платформе было проторговано более 12 млрд событийных контрактов. Только за Q2 2026 этот показатель достиг 13,6 млрд, что более чем в 10 раз больше, чем годом ранее.

• Kalshi: FIFA World Cup 2026 привёл на платформу 3 млн новых пользователей, а на рынке победителя турнира было проторговано более $1,2 млрд.

• Поисковый спрос: по результатам внутреннего анализа данных Google Keyword Planner, BCA Labs Institute оценил, что ежемесячное число поисковых запросов в США по заданному набору терминов, связанных с рынками предсказаний, достигло 14 800, что на 1985% больше, чем годом ранее.

Кроме того, аналитики Citizens Financial Group считают, что годовая выручка рынков предсказаний может вырасти примерно с $2 млрд сегодня до $10 млрд к 2030 году.

Этот рост не строго линеен. Рынки предсказаний зависят от событий, поэтому выборы, крупные спортивные турниры и другие резонансные события могут вызывать резкие всплески торговой активности.

💡Больше данных о росте индустрии вы найдёте в нашем руководстве со статистикой рынков предсказаний.

За что дальше будут конкурировать платформы рынков предсказаний

По мере того как всё больше компаний выходит на рынок предсказаний, у трейдеров появляется больше платформ на выбор.

DraftKings приобрела Railbird Exchange, а Crypto.com приобрела Nadex. Gemini пошла другим путём и получила статус DCM в декабре 2025 года.

Другие игроки выходят на рынок через партнёрства. FanDuel заключила партнёрство с CME Group, а Webull заключила партнёрство с Kalshi, чтобы предлагать рынки предсказаний на своей платформе.

Платформы конкурируют в схожих типах контрактов и категориях, поэтому привлечение и удержание трейдеров определяет их рыночную позицию. Наше руководство по медиабаингу для рынков предсказаний рассказывает, как платформы могут использовать платные каналы для охвата и привлечения трейдеров в условиях растущей конкуренции.

На практике платформы выходят вперёд благодаря росту по всей воронке: они ведут потенциальных трейдеров от этапа узнаваемости через верификацию и пополнение счёта к первой сделке.

Изучите аудитории, доступные для вашей следующей кампании, на Blockchain-Ads.